Pääomasijoittamisen kulku
Pääomasijoittajat hallinnoivat rahastoja, jotka tyypillisesti sijoittavat listaamattomiin yhtiöihin. Pääomasijoittaminen alkaa pääoman keräämisestä rahastoon ja päättyy pääoman palauttamiseen ja toteutuneeseen tuottoon rahastosijoittajille.
Pääomasijoittajat keräävät institutionaalisilta sijoittajilta pääomaa rahastoihin perustamiseksi. Sijoittajia ovat tyypillisesti sekä yksityiset että valtion eläkerahastot, rahastorahastot, henkivakuutusyhtiöt, säätiöt ja muut instituutiot. Usein rahastonhoitaja sitouttaa pääomaa vasta perustettuun rahastoon. Pääomasijoitusrahastot on tyypillisesti järjestetty kommandiittiyhtiöiksi, joiden elinkaari on noin kymmenen vuotta.
Pääomaa kerätään rahastosijoittajilta, kun rahasto sijoittaa kohdeyrityksiin, ja se palautetaan kohteesta irtautumisen jälkeen.
Rahastonhoitaja toimii neuvonantajana rahastolle, joka tekee sijoitus- ja irtautumisehdotuksia ja kehittää sijoitustavoitteita omistusjakson aikana.
Pääomasijoitusrahaston hoitaja kartoittaa rahastolle mahdollisia sijoituskohteita. Tavallisesti kohteiden on täytettävä tietyt yrityksen kokoon, toimialaan ja kasvun vaiheeseen liittyvät kriteerit rahaston strategian mukaisesti. Lisäksi rahastonhoitaja arvioi kunkin potentiaalisen kohteen houkuttelevuuden sen arvonluonnin ja irtaantumisen mahdollisuuksien perusteella.
Sijoituskohteet löytyvät yleensä joko verkostojen kautta tai huutokauppaprosesseihin osallistumalla. Tehokas sijoitustoiminta edellyttää siis vahvoja verkostoja koko rahaston fokusalueella.
Kun sopiva sijoituskohde on tunnistettu, siitä tehdään yksityiskohtainen liiketoiminta-analyysi. Tähän due diligence -prosessiin kuuluu yleensä yrityksen taloudellisten ja oikeudellisten asiakirjojen läpikäynti sekä sen kaupallisen houkuttelevuuden arviointi. Tässä vaiheessa aloitetaan myös neuvottelut pankkien kanssa rahoituksen järjestämiseksi. Mikäli pankkirahoitus on saatavilla ja due diligence -tulokset tukevat sijoitusta, kauppaa koskevat neuvottelut aloitetaan.
Kun sijoitus on tehty, pääomasijoitusrahaston hoitaja alkaa kehittää yritystä yksityiskohtaisen arvonluontisuunnitelman perusteella. Pääoman lisäksi sijoittaja tuo mukanaan toimialaosaamista, verkostoja sekä asiantuntijuutta kasvun tukemiseksi. Arvonluontityön osana sijoittaja liittyy usein kohdeyrityksen hallitukseen.
Pääomasijoittajat ovat kohdeyritystensä väliaikaisia omistajia. Pääomasijoittaja toimii omistajana yleensä noin 4–6 vuoden ajan, minkä aikana arvonluontisuunnitelma toteutetaan yhteistyössä yrityksen johdon kanssa. Pääomasijoitusrahastolla on useita vaihtoehtoja sijoituksesta irtaantumiseen. Yleisimmin irtaantuminen tapahtuu jollakin seuraavista keinoista:
- Kauppa teollisen ostajan kanssa
- Toissijainen myynti toiselle pääomarahastolle
- Listautuminen listautumisannin (IPO) kautta
- Osuuden myyminen yrityksen johdolle
